Studio Svobodného přístavu: O centrálním bankovnictví s Mojmírem Hamplem – Stoky Svobodného přístavu (Urza.cz); (S)toky myšlenek Svobodného přístavu (Urza.cz)

„Doposud jsem psal o současných penězích především ve vztahu k jejich roli universálním prostředku směny. Vy namísto, abyste uznal užitečnost současných peněz v ohledu jejich používání jako prostředku směny, začnete psát o jejich nedostatečné funkci v roli uchovatele hodnoty.“
Dobrý postřeh, od dobrých peněz očekávám obě funkce. Jak prostředek směny, tak funkce uchovatele hodnoty, abych mohl směnu odložit a kalkulovat s ní předvídatelně i v delším časovém horizontu. Tu první funkci fiat měny suplují skvěle, v té druhé kulhají dle míry inflace na jednu, případně obě nohy. Jsou bohužel pro její držitele i případy, kdy nohy bezvládně vláčí za sebou nebo jsou po jejich horečné amputaci. Možná zde je problém celé diskuze, protože pokud jste měl dojem, že napadám směnitelnost fiat měn, tak tomu tak nebylo.

„Každý funkční prostředek směny je předurčen i k tomu“ – souhlas.

„Současné peníze funkci uchovatele hodnoty plní velmi dobře, ale jistě v tom nejsou dokonalé.“ – záleží na centrální bance, aktuální politice, ekonomické situaci, legislativě, mezinárodní situaci… Ještě před pár lety jsem o inflaci neměl moc motivaci přemýšlet. Pak jsem se dozvěděl o hyperinflacích, o měnových reformách, zdanění vkladů na účtech, zabavování majetku při emigracích a podobných chuťkách. A začal jsem se o to více zajímat.

„avšak toliko v krátkodobém(!) horizontu.“ – velký souhlas!

„Pokud ano, pak není nic snazšího, než neutracené peníze konvertovat do onoho podle Vás lepšího uchovatele hodnoty.“ – jistě že a také tak činím. Zlato mi mohou zabavit na hranicích, nemovitost si neodvezu a může být taktéž znárodněna či zabavena. Účet v cizí zemi je jen sázka na jinou legislativu a víru, že bankovní tajemství neprolomí/zdroje na účtu nezmrazí. Z toho mi vyšel BTC jako ideální nehmotné řešení této nelehké otázky. 15 let zpět bych tuto odpověď neměl.

„neslyšel jsem od Vás stížnost na to, že by současné peníze byly špatným prostředkem směny“ – jsou účetní a zúčtovací jednotkou, dělitelné, zaměnitelné, trvanlivé, lze v nich porovnávat vzácnost statků a v krátkém horizontu mají i časově vypovídací hodnotu (byť ceny v nich i plánovaně rostou cca v 2% meziroční inflaci, která se nyní trochu vymknula z rukou). I když od parity satoshi s halířem jsem byl vcelku slušně schopen přemýšlet i v BTC :-D

„platí že by byl nejspíše velmi špatným prostředkem směny“ – u on-chainových transakcí máte pravdu (jsou relativně pomalé a drahé – ovšem pro mezistátní a mezikontinentální platby mohou být stále řádově rychlejší než běžný bankovní styk. Obzvláště se zeměmi ve válečném stavu, s hyperinflací atd). Existuje ale vyšší vrstva – lightning network – která tento problém elegantně řeší. S čím dál lepší implementací mobilních peněženek padají i technické překážky. Platba kartou v mobilu či přímo pomocí lightning network se nyní už v zásadě nemusí z hlediska UI/UX lišit.

„Váš problém s uchovatelem hodnoty vyřeší výměna současných peněz za jiný prostředek směny?“ – pokud by se peníze s dobrou vlastností uchovatele hodnoty staly běžně akceptovanými, snižuje to transakční náklady o nutnost jejich konverze na něco jiného, spoléhání se na poctivost tohoto (jinak zbytného) prostředníka, jeho rychlost a bezvýpadkovost.

Investování zpravidla váže peníze na nějaký čas, máte poplatky za nenadále vybrání, zisky se dále daní (pokud nemáte něco konzervativního s časovým testem) atd. Můžete si tak vybrat mezi jistotou inflace nebo rizikem investování s rizikem, že pokud je budete potřebovat dříve, opět za to zaplatíte. Dále o tom mnoho lidí (těch obyčejných lidí, na které se spousta politiků tak ráda odkazuje) neuvažuje a drží svou likviditu primárně ve fiat měně. I já držím část svých zdrojů v této formě, protože v krátkém časovém horizontu potřebuji být flexibilní.

„Alternativou je pak hledání neexistujícího svatého grálu, který bude zároveň dokonalým prostředkem směny i uchovatelem hodnoty. Nic takového ale neexistuje. Vždy je něco za něco.“ – vidíte, a já tento potenciál vidím právě v matematické definici vzácnosti u BTC.

„Proč si myslíte, že BTC by byl dobrý prostředek směny?“ – protože lightning network nabízí rychlé levné možnosti plateb od mikroplateb přes běžné nákupy po větší útraty. Záleží na limitu kanálu – Lightning had initially limited channel size to a maximum of 0.1677 BTC but in 2020, it was announced that the constraints will be removed so that clients can have larger channels. These "Wumbo" channels are designed to increase the usage and utility of Lightning Network for consumers and businesses. – https://www.investopedia.com/tech/bitcoin-lightning-network-problems/

„Myslíte si, že existuje nějaký vztah mezi tím, jak určitý statek plní funkci prostředku směny a tím, jak plní funkci uchovatele hodnoty? Pokud ano, můžete tento vztah nějak popsat a vysvětlit, proč právě takový vztah by zde měl panovat?“

Začnu funkcemi peněz:
- všeobecný prostředek směny (fiat aktuálně je)
- zúčtovací jednotka pro oceňování statků a služeb (přemýšlíme v korunách, eurech a dollarech)
- uchovatel hodnoty peníze mohou být tzv. pokladem, koupě zboží může být dočasně odložena (fiat neplní příliš dobře, záleží na té které měně)
- platidlo penězi lze hradit dluhy a platit daně (zaměřím se na dluhy, daně nepovažuji za morální ;-) )

Dále je po penězích potřeba
- dělitelnost (BTC → satoshi, Kč → halíře, EUR, USD → centy)
- přenositelnost (v bezhotovostním styku bezproblémová všude)
- rozeznatelnost (bankovky a mince lze padělat, BTC můžete rychle ověřit)
- trvanlivost (fyzické peníze vydrží roky i staletí, otázkou jsou jejich elektronické záznamy například v případě blackoutu, sluneční bouře, jaderného konfliktu, BTC stačí pro kompletní obnovu jeden funkční fullnode).

Pokud daný statek plní úlohu uchovatele hodnoty (je v čase neměnný v kvalitě, udržuje si vzácnost a je žádaný na trhu), pak je to i vhodný prostředek směny (pokud je rozeznatelný, ověřitelný, dělitelný a přenositelný). Průnik těchto množin jsou dobré peníze, které nabízí možnost odložené spotřeby bez nežádoucích rizik investic a zároveň možnost rychlé a efektivní směny. Javorové listy nemají trvanlivost, čedičové kameny zas nemají tu správnou vzácnost (na nákup by jich byla třeba hromada a s tou se špatně manipuluje a cestuje).

Zlato bylo užitečné pro své vlastnosti a plnilo funkci peněz jak pro směnu tak jako uchovatele hodnoty. PRo prostší lid byly stříbrné a měděné mince. Vše to bylo relativně vzácné, ale dostatečně běžné, aby se s ním dalo nakládat. Mělo problémovou rozeznatelnost (proto se do mincí kousalo a ověřovalo, zda nejsou slitinou s něčím méně vzácným), trpělo to pokusy o padělání, obrušování mincí a opravdový boháč se nadřel.

Dále zlato ležící například Fort Knox zdražuje technologie, které používají zlato jako vodič odolný proti korozi a dalším technickým vlastnostem. Z toho důvodu je v dnešní době zlato pro toto užití nevhodné.

BTC nabízí potenciál všeobecného prostředku směny, při dostatečné penetraci v populaci a stabilizaci jeho hodnoty i zúčtovací jednotku pro oceňování statků a služeb. Zároveň je to dobrý uchovatel hodnoty a dluhy s ním lze jistě uhradit také. Je dělitelný, přenositelný, rozeznatelný (ověřitelný) a trvanlivý. Z mého úhlu pohledu je to dokonalý průnik toho, co definuje peníze s tím, že některé aspekty na naplnění svého potenciálu teprve čekají.

Mít jedny peníze na směnu a jiné na uchování hodnoty mi nepřijde šťastné už kvůli konverzním/transakčním nákladům a tomu, že směnné peníze nebude chtít nikdo držet.